高頻金融詞匯全攻略
  • 發布時間:2015-02-05 10:24:21
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【內容摘要】

什么是“影子銀行”?

“影子 銀行”,一般是指那些有著部分銀行功能,卻不受監管或少受監管的非銀行金融機構。簡單理解,影子銀行就是那些可以提供信貸,但是不屬于銀行的金融機構。因 為難以監管,那它對貨幣造成的影響,包括流通速度和規模,就沒辦法準確估算,所以在2008年的全球金融危機后,很受人們的重視。

 

美國的“影子銀行”包括投資銀行、對沖基金、貨幣市場基金、債券保險公司、結構性投資工具(SIV)等非銀行金融機構。

 

在中國,影子銀行主要包括信托公司、擔保公司、典當行、地下錢莊、貨幣市場基金、各類私募基金、小額貸款公司以及各類金融機構理財等表外業務,民間融資等,總體呈現出機構眾多、規模較小、杠桿化水平較低但發展較快的特征。

 

什么是LOF基金

LOF 基金,英文全稱是“Listed Open-Ended Fund”,也叫“上市型開放式基金”。也就是上市型開放式基金發行結束后,投資者既可以在指定網點申購與贖回基金份額,也可以在交易所買賣該基金。不過 投資者如果是在指定網點申購的基金份額,想要上網拋出,須辦理一定的轉托管手續;同樣,如果是在交易所網上買進的基金份額,想要在指定網點贖回,也要辦理 一定的轉托管手續。

 

“熱錢”該如何理解?

熱錢,又稱游資或投機性短期資本,通常是指以投機獲利為目的快速流動的短期資本,其進出之間往往容易誘發市場乃至金融動蕩。

 

熱錢的投資對象主要是外匯、股票、貴金屬及其衍生產品市場等,具有投機性強、流動性快、隱蔽性強等特征。

 

熱錢具有“四高”特征:一、高收益性與風險性;二、高信息化與敏感性;三、高流動性與短期性;四、投資的高虛擬性與投機性。

 

熱錢對金融市場有一定的潤滑作用。但熱錢的投資既不創造就業,也不提供服務,具有極大的虛擬性、投機性和破壞性。

 

什么是路演?

路 演(Roadshow),是國際上廣泛采用的證券發行推廣方式,指證券發行商發行證券前針對機構投資者的推介活動?;顒又?,公司向投資者就公司的業績、產 品、發展方向等作詳細介紹,充分闡述上市公司的投資價值,讓準投資者們深入了解具體情況,并回答機構投資者關心的問題。路演的目的是促進投資者與股票發行 人之間的溝通和交流,以保證股票的順利發行。股票發行人和承銷商通過路演,可以比較客觀地決定發行量、發行價及發行時機。

 

我國的政策性銀行有哪些?它們與商業銀行有何不同?

政策性銀行,一般是指由政府設立,以貫徹國家產業政策、區域發展政策為目的的,不以盈利為目標的金融機構。1994年,我國組建了三家政策性銀行——國家開發銀行、中國進出口銀行和中國農業發展銀行。國家開發銀行已于2008年12月16日轉為商業銀行。

 

具體而言:

國家開發銀行的主要任務是:貫徹國家宏觀經濟政策,籌集和引導社會資金,緩解經濟社會發展的瓶頸制約,致力于以融資推動市場建設和規劃先行,支持國家基礎設施、基礎產業、支柱產業和高新技術等領域的發展和國家重點項目建設;配合國家“走出去”戰略,積極拓展國際合作業務。

 

中國進出口銀行的主要職責是:貫徹執行國家產業政策、外經貿政策、金融政策和外交政策,為擴大我國機電產品、成套設備和高新技術產品進出口,推動有比較優勢的企業開展對外承包工程和境外投資,促進對外關系發展和國際經貿合作,提供政策性金融服務。

 

中國農業發展的主要任務是:按照國家的法律、法規和方針、政策,以國家信用為基礎,籌集農業政策性信貸資金,承擔國家規定的農業政策性和經批準開辦的涉農商業性金融業務,代理財政性支農資金的撥付,為農業和農村經濟發展服務。

 

什么是市盈率,它與投資回報率有什么關系?

市盈率指在一個考察期(通常為12個月的時間)內,股票的價格和每股收益的比率。投資者通常利用該比例值估量某股票的投資價值。

 

一般來說,市盈率的倒數就是投資回報率。一只股票,如果市盈率是20倍,那么它的投資回報率就是5%;如果是25倍,回報率就是4%,這就有可能跑不贏通貨膨脹,你需要25年才能回收投資。

 

什么是離岸金融?

所謂離岸金融,是指以自由兌換貨幣為交易媒介,非居民(境外的個人、法人、政府機構、國際組織等)參與為主,提供結算、借貸、資本流動、保險、信托、證券和衍生工具交易等金融服務,且不受市場所在國和貨幣發行國一般金融法律法規限制的金融活動。

 

離岸金融的主要業務是吸收非居民的資金并服務于非居民融資需要,因此被形象地喻為“兩頭在外”的金融業務,所形成的市場稱之為離岸金融市場。目前,我國的離岸金融業務尚處于探索起步階段。

 

常在一些文章中看到“金融脫媒”一詞,能否解釋一下它的含義?

“脫媒”,也可以叫“非中介化”。是指資金供給繞開商業銀行等媒介體系,直接輸送到需求方和融資者手里,造成資金的體外循環。比如企業需要資金時,直接在市場發債、發股票或者短期商業票據,而不是直接從商業銀行取得貸款。

 

從融資方式的角度看,金融脫媒是社會融資逐漸由間接融資向直接融資轉變的過程。

 

應該說,金融脫媒現象是我國市場經濟和國民經濟發展的客觀規律,是政府推動金融市場創新發展的必然趨勢。

 

企業債與公司債有什么區別?

首先是發行主體不同,公司債是由股份有限公司或有限責任公司發行的債券;企業債是由中央政府部門所屬機構、國有獨資企業或國有控股企業發行的債券。

 

在發行定價上,公司債采用核準制,由證監會進行審核,由發行人與保薦人通過市場詢價確定發行價;企業債則是由發改委審核。

 

公司債可以一次核準,多次發行。根據證券法規定,股份有限公司、有限責任公司發債額度的最低限分別約為1200萬元和2400萬元;企業債審批后要求一年內發完,發債額不低于10億元。

 

公司債的信用來源是發債公司的資產質量、經營狀況、盈利水平等;企業債通過“國有”機制貫徹了政府信用,而且通過行政強制落實擔保機制,實際信用級別與其他政府債券相差不大。

 

什么是銀行間債券市場?

全 國銀行間債券市場是指依托于全國銀行間同業拆借中心(簡稱同業中心)和中央國債登記結算公司(簡稱中央登記公司)的,包括商業銀行、農村信用聯社、保險公 司、證券公司等金融機構進行債券買賣和回購的市場,成立于1997年6月6日。經過近幾年的迅速發展,銀行間債券市場目前已成為我國債券市場的主體部分。 記賬式國債的大部分、政策性金融債券都在該市場發行并上市交易。

 

什么是銀行間同業拆借市場?

同業拆借市場,亦稱同業拆放市場,是指金融機構之間以貨幣借貸方式進行短期資金融通的市場。通俗地講,就是金融機構間互相借錢的市場。同業拆借的資金主要用于彌補銀行短期資金的不足,票據清算的差額以及解決臨時性資金短缺需要。

 

同業拆借主要通過電訊手段成交,交易的金額較大。日拆一般無抵押品,單憑銀行的信譽,期限較長的拆借常以信用度較高的金融工具為抵押品。

 

我們常說的“銀根”具體是指什么?

銀根指金融市場上的資金供應。中國在1935年法幣改革以前,曾采用銀本位制,市場交易一般都用白銀,所以習慣上稱資金供應為銀根。

 

銀根一詞往往被用來借喻中央銀行的貨幣政策。中央銀行為減少信貸供給,提高利率,消除因需求過旺而帶來的通貨膨脹壓力所采取的貨幣政策,稱為緊縮銀根。反之,為阻止經濟衰退,通過增加信貸供給,降低利率,促使投資增加,帶動經濟增長而采取的貨幣政策,稱為放松銀根。

 

央行、中國人民銀行、中國銀行有何區別?

中央銀行是一國最高的貨幣金融管理機構,在各國金融體系中居于主導地位。中央銀行的職能是制定和執行貨幣政策、維護金融穩定、提供金融服務。

 

它是“發幣的銀行”,對調節貨幣供應量、穩定幣值有重要作用;是“銀行的銀行”,集中保管銀行的準備金,組織全國范圍內的清算及充當商業銀行的最后貸款人;是“國家的銀行”,代理國庫,保管外匯和黃金儲備,代表政府從事國際金融活動。

 

央行與其他金融機構所從事的業務的根本區別在于,央行的業務是非營利的。

 

我國的中央銀行是中國人民銀行(簡稱央行或人行)。

 

而中國銀行(簡稱中行)是國有商業銀行之一,與建行、農行、工商等類似。

 

什么是OTC?

張震宇:OTC(Over The Counter),即是場外交易市場,又稱柜臺交易市場。在很早以前,銀行兼營股票買賣業務:因為采取在銀行柜臺上向客戶出售股票的做法,所以這種市場被稱為柜臺交易市場,如今泛指在交易所之外進行交易的市場,也叫做場外市場。

 

OTC 沒有固定的場所,沒有規定的成員資格,沒有嚴格可控的規則制度,沒有規定的交易產品和限制,主要是交易對手通過私下協商進行的一對一的交易。在OTC市場 中,證券經營機構一般發揮做市商的作用,既是交易的組織者,又是交易的參與者,證券投資者通過柜臺,或面談、電話、傳真、網絡等方式與做市商直接進行證券 交易。

 

在OTC市場交易的是未能在證券交易所上市的證券。在我國建立柜臺交易市場,能為數百萬計達不到上市條件的企業提供股權交易平臺,有利于中小企業發展,也有助于我國形成一個多層次的資本市場。

 

企業發行債券,往往需要“增信”,請問“增信”是什么意思?

增信,就是增進信用。

 

債券是一種信用產品,是政府、金融機構、工商企業等直接向社會借債籌措資金時,向投資者發行,承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權債務憑證。它的發行、流動和定價主要依賴于發行主體的還本付息能力,以及信用增進措施的保障能力。

 

債券發行主體可以通過各種增信手段或措施,提高自身信用等級,增進債券信用,降低債券違約率或減少違約損失率,從而降低債券持有人承擔的違約風險和損失。通過增信,信用等級較低的企業可以得到融資,債券投資者也獲得多重保障。

 

債券增信的手段多樣,其中第三方擔保、抵質押擔保、債券保險、債券信托、信用準備金等最為常見。

 

不 僅債券,我們到銀行貸款,也常常需要用到“增信”。我們可以看到,大企業不僅容易獲得貸款,利息也更低,這是因為其信用等級較高。而信用等級相對較低的中 小企業,為了獲得貸款或降低融資成本,往往需要引入優質企業或擔保公司為其擔保,以增加信用等級,這也是一種增信手段。

 

什么是市政債券?它主要用于何處?

張 震宇:市政債券是一種以城市政府為發債主體,或以城市政府下屬部門或機構(如污水處理廠、水務公司、城市基礎設施和管理公司等)為發債主體,向公眾公開發 行的債券。它主要用于地方城市基礎設施建設或公益設施建設,如道路、橋梁、供水、污水處理、垃圾處理、教育設施或其他公益設施等。

 

比如這次金改中,我們以輕軌建設項目發行債券,那就是一種市政債券。

 

常聽人說,現在是“負利率時代”,請問負利率怎么理解?

簡單來說,就是存在銀行里的錢,即使算上利息,價值也會越來越少。

 

例如一件價值1000元的商品,一年后可能會漲價到1065元,但是1000元存在銀行,一年后才1035元,還沒有它升值快,存錢不賺反賠。所謂負利率,就是指物價指數(CPI)快速攀升,導致銀行存款利率實際為負。

 

存銀行的利率還趕不上通貨膨脹率就成了負利率。

 

“頭寸”是什么意思?

就 是款項的意思,是金融界及商業界的流行用語。“頭寸”一詞來源于近代中國,當時銀行里用于日常支付的是“袁大頭”,十個袁大頭摞起來剛好是一寸,因此叫 “頭寸”。這個詞語在銀行里經常被使用,比如銀行把當日的全部收付款中收入大于支出款項的情況,稱為“多頭寸”;如果付出款項大于收入款項,就稱為“缺頭 寸”;到處想方設法調進款項的行為稱為“調頭寸”;如果資金需求量大于閑置量時就稱為“頭寸緊”。

 

頭寸一詞,在證券、股票、期貨交易中也經常用到。比如股票、期貨中常常講的多頭、空頭,其實也是多頭頭寸、空頭頭寸的簡稱。

 

風險投資與天使投資有什么區別?

風 險投資和天使投資的投資階段不一樣,天使投資大部分時候投資一個企業的初創階段,或者是一個項目剛啟動階段,投資額相對較小。風險投資往往是企業或項目已 經運營一段時間以后,或許是你的產品經過了市場檢驗,或許是你的品牌有了一定的知名度,它才進來,起一定的助推劑作用,讓企業做強做大。投資額較大。

 

天使投資往往是個人投資,風險投資一般是機構投資。對一個項目,他們的要求也不太一樣,風險投資的門檻會更高一些,因為他們要對出資人負責。所以不但更嚴謹,監管也不一樣。

 

對于我們投資者而言,債券和股票有什么不同?

1.發行主體不同,作為籌資手段,無論是國家、地方公共團體還是企業,都可以發行債券,而股票則只能是股份制企業才可以發行。

 

2. 收益穩定性不同,債券在購買之前,利率已定,到期就可以獲得固定利息,而不管發行債券的公司經營獲利與否,只要公司有支付能力。股票一般在購買之前不定股 息率,股息收入隨股份公司的盈利情況而定,盈利多就多得,盈利少就少得,無利就不得。股票是高風險、高回報,債券則相對固定。

 

3.保本能力不同,從本金方面看,債券到期可回收本金,也就是說連本帶利都能得到,如同放債一樣。股票則無到期之說。股票本金一旦交給公司,就不能再收回,只要公司存在,就永遠歸公司支配。公司一旦破產,還要看公司剩余資產清盤狀況。

 

4.經濟利益關系不同,債券所表示的只是對公司的一種債權,而股票所表示的則是對公司的所有權。債券持有者無權過問公司的經營管理,而股票持有者,則有權直接或間接地參與公司的經營管理(如參加股東大會)。

 

我們現在常說的“存款保險制度”與儲蓄保險有什么聯系?  

儲蓄保險是人壽保險之一種,訂有保險期限,在期限內如受保人不幸死亡或在期限屆滿時,受保人仍然生存,保險公司都需給付保險金額。

 

存 款保險,是一種金融保障制度,可以在銀行破產時避免擠兌現象,保護存款人的利益,提高社會公眾對銀行體系的信心。如果建立了存款保險制度,當實行該制度的 銀行資金周轉不靈或破產倒閉而不能支付存款人的存款時,按照保險合同條款,投保銀行可從存款保險機構那里獲取賠償或取得資金援助,或被接收,兼并,存款人 的存款損失就會降低到盡可能小的程度。

 

當然,存款保險也不是沒有限額的,比如日本,每個存款賬戶限額為1000萬日元;美國,在一家銀行綜合限額為10萬美元。

 

不少報道提到利用“非金融企業債務融資工具”拓寬中小企業融資渠道,請問什么是非金融企業債務融資工具?

非金融企業債務融資工具是指具有法人資格的非金融企業在銀行間債券市場發行的,約定在一定期限內還本付息的有價證券。目前債務融資工具品種包括短期融資券、中期票據和中小企業集合票據。

 

短期融資券:是指具有法人資格的企業在銀行間債券市場發行的,約定在1年(含)內還本付息的債務融資工具。

 

中期票據:是指具有法人資格的企業在銀行間債券市場按照計劃分期發行的,約定在一定期限(1年以上)還本付息的債務融資工具。

 

集 合票據:是指2個以上、10個以下具有法人資格的中小企業,在銀行間債券市場以統一產品設計、統一券種冠名、統一信用增進、統一發行注冊方式共同發行的, 約定在一定期限還本付息的債務融資工具。任一企業集合票據待償還余額不得超過該企業凈資產的40%。任一企業集合票據募集資金額不超過2億元人民幣,單支 集合票據注冊金額不超過10億元人民幣。

 

事實上,對于中小企業而言,這幾種債務融資工具門檻都還是比較高的。相對而言,企業發行集合票據的門檻較低。

 

什么是“信貸資產證券化”?

是將原本不流通的金融資產轉換成為可流通資本市場證券的過程。

 

例如:某銀行甲貸出許多住房貸款,經過組合,甲向公眾賣出住房抵押貸款證券(甲賣出證券,從公眾那里收回了貸款),到期,購買證券的公眾(投資者)得到甲從借款方得到轉交的本和息;甲銀行由于為借款方和投資方服務,得到服務費用。

 

在美國,有的抵押貸款證券向購買者提供所有權;有的抵押貸款證券向購買者提供債權。

 

一些專家學者常提及“中等收入陷阱”,指的是什么?

所 謂的“中等收入陷阱”是指當一個國家的人均收入達到中等水平后,由于不能順利實現經濟發展方式的轉變,導致經濟增長動力不足,最終出現經濟停滯的一種狀 態。通常指新興市場國家突破人均GDP1000美元的“貧困陷阱”后,很快會奔向1000美元至3000美元的“起飛階段”;但到人均GDP3000美元 附近,快速發展中積聚的矛盾集中爆發,自身體制與機制的更新進入臨界,很多發展中國家在這一階段由于經濟發展自身矛盾難以克服,發展戰略失誤或受外部沖 擊,致使經濟增長回落或長期停滯,這就是我們所說的“中等收入陷阱”。

 

什么是MBO?

MBO(Management Buy-Outs)即“管理者收購”的縮寫。即目標公司的管理者或經理層利用外部融資資本來購買本公司的股權,從而改變本公司所有者結構、控制權結構和資 產結構,進而達到重組本公司并獲得預期收益的一種收購行為。完成MBO之后,昔日的管理者就變成今日的股東了。

 

什么是過橋資金?

過 橋資金是一種短期資金的融通,期限以六個月為限,是一種與長期資金相對接的資金。提供過橋資金的目的是通過過橋資金的融通,達到與長期資金對接的條件,然 后以長期資金替代過橋資金。過橋只是一種暫時狀態。它的特點是期限短、含金量高、資金回報高、風險較容易控制。比如我市去年以來設立的應急轉貸資金,其本 質就是過橋融資。

 

什么是存貸比?

所 謂存貸比,顧名思義是指商業銀行貸款總額除以存款總額的比值,即銀行貸款總額/存款總額。從銀行盈利的角度講,存貸比越高越好,因為存款是要付息的,如果 一家銀行的存款很多,貸款很少,就意味著它成本高,而收入少,盈利能力就較差。但從銀行抵抗風險的角度講,存貸比例不宜過高。央行為防止銀行過度擴張,目 前規定商業銀行最高的存貸比例為75%。

 

“去杠桿化”是什么意思?

所謂杠桿,從狹義上講,是指資產與股東權益之比;從廣義講,則是指通過負債實現以較小的資本金控制較大的資產規模,從而擴大盈利能力或購買力。

 

自從次貸危機爆發以來,“去杠桿化”一詞便從國外一直流行到國內。所謂“去杠桿化”,是指公司或者個人減少使用金融杠桿,把原來通過各種方式“借”到的錢退還出去的這樣一個潮流。

 

銀行的不良資產包括哪些?

銀行的不良資產也常稱為不良債權,其中最主要的是不良貸款,是指客戶不能按期、按量歸還本息的貸款。也就是說,銀行發放的貸款不能按預先約定的期限、利率收回本金和利息。

 

1998年以后,我國將資產分為“正常”、“關注”、“次級”、“可疑”、“損失”,即“五級分類”,后三類為不良資產。

 

匯率變化的相關報道中,??吹?ldquo;升了若干基本點”的說法,請問基本點是怎樣一個概念?

 

按市場慣例,外匯匯率的標價通常由五位有效數字組成,最后一位數字被稱為基本點,它是構成匯率變動的最小單位。如:1歐元 = 1.2817 美元;當歐元對美元從1.2817變為1.2819時,我們就說歐元對美元上升了兩個基本點。

 

常聽到說“大小非解禁”,“大小非”是什么意思?

“大小非”都是指非流通股,即限售股。

 

小非:即小部分禁止上市流通的股票,其占總股本比例小于5%,在股改一年后方可流通,一年以后也不是大規模地拋售,而是有限度地拋售一小部分,為的是不對二級市場造成大的沖擊。

 

大非,占總股本5%以上,在股改后兩年以上方可流通。

 

很多企業都提及要“引進戰略投資者”,哪一類投資者屬于戰略投資者呢?

具體來講戰略投資者就是指具有資金、技術、管理、市場、人才優勢,能夠促進產業結構升級,增強企業核心競爭力和創新能力,拓展企業產品市場占有率,致力于長期投資合作,謀求獲得長期利益回報和企業可持續發展的境內外大企業、大集團。

 

它有幾個特點:與發行人業務聯系緊密,擁有促進發行人業務發展的實力;持股量大,且長期穩定持股;追求長期戰略利益;有動力也有能力參與公司治理。

 

機構投資者包括哪些?                                                                                                                                                                              

在我國,機構投資者是指在金融市場從事證券投資的法人機構,包括保險公司、養老基金和投資基金、證券公司、銀行等。最為活躍的是具有證券自營業務資格的證券經營機構,符合國家有關政策法規的投資管理基金等。

 

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